华体会,山东省临沂市郯城县李庄镇污水处理厂BOT项目预估总投资为6400万元， 其中一期投资3000万元，二期投资3400万元

焦点提醒：　据经济之声《全国财经》报导，有媒体报导称，全国水价将进入新一轮上涨周期，包罗北京水务治理和价钱部分也正在打算上调水价，　据经济之声《全国财经》报导，有媒体报导称，全国水价将进入新一轮上涨周期，包罗北京水务治理和价钱部分也正在打算上调水价，价钱终究上涨幅度估计在25%，即每吨水价到达5元。

　　据领会，南水北调中线项目估计来岁10月最先送水进京，本钱约8元/吨，远高在今朝北京的平易近用水价4元/吨。有报导称，为了表现水资本的价值，北京市将上调价钱，而方案首要由北京市水务局提出制订。为此，记者向北京市水务局求证，该局相干担任人暗示简直在做方案，可是对涨几多、甚么时辰涨等细节，未便流露。

　　除北京外，上海、南京、长沙等地今朝也在酝酿调剂水价。

　　阐发人士认为，将来水价的上涨速度将会加速，对各相干上市公司是持久利好。水务类上市公司：初创股分、国中水务、南海成长、、兴蓉投资、中猴子用、重庆水务、武汉控股等值得存眷。

　　初创股分投资临沂市两污水项今朝三季净利降一成

　　初创股分(600008)10月28日晚间通知布告，公司拟投资山东省临沂市郯城县李庄镇污水处置厂BOT项目，山东省临沂市第二污水处置厂BOT项目二期。

　　山东省临沂市郯城县李庄镇污水处置厂BOT项目预估总投资为6400万元， 此中一期投资3000万元，二期投资3400万元；公司拟在一期出资1200万元成立全资子公司郯城初创水务无限公司担任该项目标投资、扶植和运营，并拟在项目二期启动时向其增资1360万元；公司持有项目公司100%股权。

　　山东省临沂市第二污水处置厂BOT项目二期预估总投资为7500万元；公司拟向全资子公司临沂初创博瑞水务无限公司增资3750万元，由其担任该项目标投资、扶植和运营。增资后其注册本钱为9,170万元，公司持有其100%股权。

　　初创股分同时表露三季报，2013年1-9月，公司实现停业收入22.94亿元，同比增加12.24%；归属在上市公司股东的净利润2.18亿元，同比降落9.94%；每股收益0.0991元。碧水源：入股武汉控股，强化华中市场

　　研究机构：东方证券日期：2013年10月25日

　　事务：公司发布2013年上半年报三季报，2013年1-9月，公司实现停业收入1,259,860,387.844元，同比增加77.9%；实现归属在母公司的净利润132,630,313.26元，同比增加25.2%，公司与武汉控股签订《计谋合作框架和谈》，并拟以现金212,599,997.40元认购武汉控股非公然刊行股票35,731,092股。

　　投资要点

　　收入增加敏捷，毛利率有所下滑。第三季度，公司实现停业收入436,711,183.20元，同比增加80.48%；实现归母净利润30,456,169.54元，同比增加20.51%。公司营业在多个地域周全推动，因为久安扶植给排水项目收入年夜幅增添，公司收入增加敏捷。因为久安扶植的给排水项目的毛利率较低，公司前三季度毛利率为26.99%，同比客岁降落了5.3%个百分点。因为前三季度收款不力，公司运营性现金流同比削减了238.92%，为-719,386,736.25元。

　　入股武汉控股，增添华中地域影响力。武汉控股的现实节制人是武水团体，是武汉主城区供水和污水处置的首要扶植和运营治理主体，武汉控股在武汉水处置市场具有主要地位，增发后碧水源将持有刊行后武汉控股5.04%的股权，两边商定成立合伙子公司，专业处置水务与环保财产的手艺与项目办事，此中：两边同时许诺从手艺、治理、营业等多方面、多条理进行周全计谋合作。合作后，公司在武汉甚至华中地域水务市场的影响力将年夜年夜增添，公司将周全介入武汉市自来�����APP水与污水处置厂的提标与进级革新工作。

　　受益行业政策，无望延续增加。公司在膜手艺范畴行业领先，膜手艺合用规模广，抗冲击性强，净化结果好，在水情况敏感地域的的水处置厂提标进级与新建扩容革新项目中逐步成为主干气力。武汉市场的扩大是“碧水源”模式的又一次成功复制，在更加趋严的环保政策和水处置行业性改建扩容的布景下，公司可以或许连结延续的增加。

　　财政与估值

　　保持盈利猜测，增持评级。保持公司的盈利猜测，2013-2015年的EPS别离是0.96、1.29、1.62元，参考可比公司13年平均估值45倍，赐与公司10%的溢价，o予13年50倍PE，对应48元方针价，保持公司增持评级。

　　风险身分：市场合作加重，项目拓展不达预期；处所财务恶化致使应收款延期问题。　南海成长：事迹合适判定，公司改名带动异地扩大预期

　　研究机构：朴直证券日期：2013年10月26日

　　事务：

　　10月25日晚，公司发布三季度事迹通知布告称，前三季度归属在母公司所有者的净利润为1.86亿元，较上年同期增16.22%；停业收入为7.29亿元，较上年同期增11.06%；根基每股收益为0.32元，较上年同期增14.29%。

　　点评：

　　事迹根基合适预期

　　从通知布告内容来看，公司前三季度的事迹根基合适阐发师的预期程度。净利润增速略高在收入增速，治理费用连结安稳，财政费用同比降落15%。因为增添对燃气公司的持股比例，投资收益同比增加31.1%，别的因为当局对燃烧发电一厂津贴一万万，停业外收入同比增加710.71%。

　　增资收购水务公司，将来收入归并报表

　　陈述期内，公司经由过程子公司增资南海西岸自来水公司，并持有该公司60%的股权，今年度9月起纳入归并报表。别的，陈述期内上市公司经由过程九江水司子公司收购佛山市铂锦水务无限公司100%股权。公司今朝具有三个自来水厂，总供水能力为126万吨/日，同时公司具有19个污水处置厂的运营权，处置总量57.8万吨/日。公司在南海地域的供水和排水营业都连结较为不变的市场据有率。

　　固废营业异地扩大新进展，子公司斩获北京首钢生物资能源项目

　　公司网站近期表露，子公司南海绿电再生能源无限公司被肯定为北京首钢生物资能源项目手艺办事的第一中标候选人，项目范围为日处置垃圾3000t(4x750t/d)，采取机器炉排炉燃烧处置城市糊口垃圾。如项目合同能如期签定，阐发师估计其将对公司将来事迹收入带来显著晋升。

　　改名“瀚蓝”，跨出区域的第一步

　　10月15日，公司发布通知布告拟将公司名称变动为“瀚蓝情况股分无限公司”，阐发师认为改名标记公司治理层跨出区域限制的决心，新的名称凸起公司营业成长定位和对外拓展的计谋成长思绪。多年来，公司安身南海地域“苦练内功”，在公共事业范畴不竭延长财产链。阐发师认为，公司将来在纵横两条成长线路将继续有所开辟，操纵上市公司的劣势进行投资或异地项目复制，成长线路彼此交叉延长。

　　盈利猜测

　　因为公司新增部门营业还未正式签定合同，和公司今朝处在严重资产重组停牌期，阐发师暂不调剂盈利猜测，保持之前事迹判定，守旧估量2013-2015年EPS别离为0.38元、0.40元、0.46元，当前股价对应PE别离为27倍、26倍、22倍。公司今朝营业成长稳健，将来固废营业和异地项目复制都能带来事迹晋升空间，保持“增持”评级。

　　风险提醒

　　(1)污水、自来水处置量低在预期；(2)新建项目速度低在预期；

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